香港電訊信託(6823)是一家在香港本地的電訊服務供應商，主要提供電訊及相關服務。集團三大運營分部提供本地電話服務、寬頻接駁服務、本地及國際數據、直通國際電話、流動通訊以及企業支援服務等。
香港電訊信託去年的全年的營業額為343.3億元，同比上升 0.6%。期內毛利為168.76 億元，同比下跌 0.9%，毛利倒退的原因，主要是受到營業額增加0.6 %，仍未有抵消營收成本增加2.1 %。而集團上個年度的毛利率為 49.2%，同比下降 0.7 個百份點。另外，去年全年的股東淨收入為 49.91億元，同比上升 1.84%。至於香港電訊信託一季度的營業額為 83.35億元，同比上升 1.6%，環比則未有明顯變化，期內毛利為40.89 億元，同比上升 0.7%，至於毛利率為 49.1%，同比下降 0.4 個百份點。另外，集團最近一季度的股東淨收入為 9.95億元，同比上升 1.95%。
市場預期香港電訊2024年全年收入為351.35億元，同比增長為2.3%，至於每股盈利則為0.66元，以現價計算的預測市盈率為2.04倍。集團派發的股息在過10年持續上升，由2015年全年派發0.5406元，增加至2023年全年派發0.7649元，期間股息增長41.5%，複合增長率則為4.4%，另外自2016年開始整體股息率算是十分穩定，大部份時間均維持在7.6厘至9.7厘之間，因此，香港電訊可以作為穩定收息的選擇，尤其是市場開始預期美國減息步伐會由今年9月開始，在美國長債孳息回落下，香港電訊信託的股價有望可以作較大的上升。
以現有的分析師目標價中位數11.45元作為參考目標，現價仍然有近16%的上升空間，若果以6月份市場所預期的美國減息幅度作參考，美國聯邦基金利率會由現時5厘至5.25厘水平降至2026年3厘至3.25厘水平，即未來兩年美國國債息率會有機會下調2個百份點，以現時香港電訊信託的股息率向下移2個百份點的話，股價可以上望13.25元，潛在上升空間更有34%。
建議投資者可以在股價返回9.5元水平買入作長線持有，短期上望目標為11.5元，至於長線上望13元，至於股價一旦失守保歷加通道底部8.8元的話，宜先行沽出止蝕。
資深證券分析師
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