黃金價格在低位徘徊了六年之後，近月終於出現了突破性的走勢，一舉衝破1,300美元與1,400美元的心理關口，而且交投量大增，顯示市場的情緒已出現根本性的改變。我相信今次突破很有可能已令金市擺脫了頹勢，新一輪的大牛市正在醞釀形成，投資者務必留意。
今次金市出現突破，有說是伊朗局勢緊張導致；但我認為更重要的是受到聯儲局確認今年內會開始減息的影響。這才是一種方向性的改變。它對金價的影響將會是長期的與根本性的。
特朗普自上台以來一直批評聯儲局偏幫民主黨，在奧巴馬在任期間不斷減息，刺激經濟；但他在上台後卻不斷加息，拖累經濟。他認為強美元對美國不利，會妨礙他向別國打貿易戰。聯儲局雖說是獨立於政府行政部門的機構，但總統的意見亦不可能完全不予理會。事實上，經特朗普多次指責，聯儲局已明顯轉了口風。一些鷹派成員已變身成為鴿派。所以市場一般預期，最快七月就會首次減息，慢的九月也一定會減。一旦開始減息，原有的縮表計劃將沒法完成。
美國首季的GDP增長雖仍有3.2%的增長，但新增職位在下降，庫存則在上升，加上企業的投資意欲低迷，長債的孳息率跌到比短債還要低。十年期美債的孳息率一度低見1.975厘，比聯儲局訂的聯邦基金利率的2.25%至2.5%的區間還要低。這種息率倒掛現象，顯示經濟有機會步向衰退。在這種形勢下，即使特朗普不施壓，聯儲局自己亦得放棄原來的加息意向。
減息傾向形成後，美元難免會走弱。而這正合特朗普的心意。因此，我相信聯儲局也只能任由美元的弱勢持續，不會出手打救。
弱美元與低息的環境對投資黃金非常有利，大量資金因而流入金市，很多黃金ETF都增加了持倉量。
之前，市場流傳一種說法，「十年黃金變爛銅」。現實是在人類歷史上，不管是那個民族，那種文明，都長期視黃金為最佳的財富儲存工具，因為用黃金來作交易最為多數人肯接受。它具有天然的貨幣功能，在沒有國家立法保障之下，一樣四海通行。相反，紙幣的價值全靠政府的立法與國勢的維護，一旦政府倒台或國力衰退，紙幣的價值亦會隨之消散。人類歷史上發行過的紙幣，大部分的命運都是最終歸零。
1971年，在尼克遜總統廢除金本位之前，35美元可兌換1安士黃金，現在卻要1,423美元才能買一安士黃金。金價升了40倍，亦等於說美元購買黃金的能力貶值了97.5%。與此同時，美元購買其他商品的能力，亦在同步下降。
美元已是全球最強的貨幣，其命運尚且如此，其他國家的貨幣，境況大部分更差。因此，貨幣只宜用作交換工具，不宜視作財富儲存工具。隨著美元的走弱，一定會有更多的人在自己的財富組合中增加黃金的佔比。這種轉變有機會推動黃金步入新一輪的牛市，金價的升幅將超乎很多人的想像能力。