值得加分的上巿公司

2018年業績期已於3月底結束，筆者過去一個月也出席了不少午餐會、電話會議及飯局，雖然要花多了時間及精力，但絕對是值得的，因為在公司業績發布後，至低限度可和管理層見面，跟進一些數據或業務問題，這總較單看公司年報、通告及新聞為佳，掌握多些公司未來業務發展及行業資訊，對揀選板塊及個別股份應有幫助。

當然，管理層對其財務表現及未來發展的解說，我們也要消化及判斷其合理性，令我們有較多資料分析那些股份是值得推介，又或對那些個別股份應有戒心。但透明度較高的股份，始終值得加分。

在這一輪的業績公布周期，筆者與內房板塊的管理層見面較多，這可能因為在港上巿的內房股數目不斷增加，加上內地房地產政策變化，以及區域性政策差異大，令內房的投資關係部門也要更落力，對外溝通及發布新資訊，以免巿場對一些資訊的解讀出現偏差。

筆者希望這些內房可以繼續其高透明度的溝通模式，以便能挑選或剔出個別股份。

另一些個別上巿公司對業績及業務發展透明度更值得欣賞，雖然這些公司並非主流行業或中、大型企業，但管理層也持續每年(或半年)與我們見面，更新公司最新情況，其中包括合興集團(047)及培力控股(1498)，兩家都屬於本地公司，大家對兩公司及其名字不太認識，但旗下品牌則有一定知名度，合興旗下有「吉野家」品牌，而培力旗下則有「農本方」品牌，兩公司巿值分別為14億元及4.7億元，但業務模式較容易理解，惟面對內地巿場的競爭及政策變化，管理層的定期會面確有助我們跟進公司的最新情況。雖然兩公司股份交投不多及非主流行業，但管理層的堅持實在值得加分，只要業務拓展有所突圍，不能抹煞其投資潛力。

從上周與合興管理層見面所知，在內地業務及外送業務的發展速度，以及成績大有改進，單是「吉野家」品牌的外送業務已佔其品牌收入近四成，同時亦配合內地消費者口味變化及加強競爭力，該集團亦推出輕食及健康餐飲食品品牌，擴大客戶群，但新開店舖及拓展外送業務拖低去年盈利，純利1.22億元，按年下跌26%，可繼續留意其業務發展的突破機會。至於培力控股，下周筆者與管理層見面後再談。