這邊廂，美國股市貼近歷史高峰；那邊廂，一個廣為傳媒引用的指數遠超歷史高峰。由幾位著名美國學者編制的經濟政策不穩定性指數(economic policy uncertainty index)，其全球指數最近幾個月突然爆升，遠超當年「911」，遠超2009年金融危機，遠超美國總統特朗普上任，不確定性為廿年來最高。《華爾街日報》為此大做文章，羅列了一大堆的解釋(貿易戰、脫歐、彈劾特朗普……)，指今時今日全球面對前所未有極端的不確定性。
地球真的很危險！
不確定性(uncertainty)是經濟學的重要概念。當消費者、投資者看不清楚前路，難以估計政府會推出甚麼新政策，一般反應是按兵不動，等前景明朗清楚再算，是以不確定性對經濟不利，是以政策混亂捉摸不定是大忌。
對於不確定性，我們或許都有一點感覺，知道某時候不確定性較高較低，但要量化成一個指標就不容易了。幾位學者的絕世好橋，是利用報紙新聞，點算與經濟政策不確定性有關的報道數量，計出每個月的不確定性指數。這個指數頗有參考價值，學院內外都常被引用。
那為甚麼全球不確定性突然爆升呢？
答案原來是這樣的。全球指數以不同國家的GDP為比重，美國佔了四分一，排第二的中國佔了一成半，兩個國家主宰了指數上落。近期美國的不確定指數的確有上升，但沒有全球指數的誇張，至少沒有遠超911，所以不是全球指數爆升的主因。爆升的，原來是中國的不確定性指數，由去年到現在升了四倍，連帶扯高了全球指數！
中國的不確定性指數，由去年到現在升了四倍。(資料圖片)
有分析指貿易戰對中國打擊較大，但不確定性的分別不至於那麼誇張吧？再深究一下，原來中國不確定性指數的新聞來源只有一個，那就是香港一份老牌英文報紙(是幾位學者的語言所限？)。也許是這份報紙一年多以來的報道頗為「激動」，貿易戰加上最近香港的衝突，整份報紙鋪天蓋地都充滿不確定性，間接導致全球指數一飛衝天(順帶一提，浸大經濟系的陸尚勤博士有另一方法計算指數，避免了單靠一份報紙的問題)。
《華爾街日報》那篇報道繪聲繪影，將不確定性爆升的故事講得有根有據，誰知爆升很大程度上是數據出了問題。故事教訓，是傳媒誤導陷阱處處，不要照單全收。