兩大條件主宰中國股市前景
兩周前，我們提到內地政府須滿足兩個條件，才能使中港股市扭轉逆勢。它們分別是更多政策發力，以及放寬民營資本態度。
第一，除了進一步寬鬆的貨幣政策以穩住房地產，中央需要進一步落實政策以減少高企的住房庫存，並重塑房地產市場的供需平衡。除了鼓勵購房意欲，考慮到中央計劃在35個主要城市新增100萬套城中村改造、危舊房改造，而最近進一步擴大至近300個地級及以上城市，我們認為重點應放在增加改造單位的數量。而針對擴大內需，中央的財政措施至關重要，我們相信以舊換新計劃、增加對低收入家庭的補貼或消費券、以及改善就業保障將有助增加家庭的消費能力和意願。
第二，針對信心問題，長期結構性改革是扭轉頹勢的必要因素，而放鬆資本市場的監管是關鍵，皆因這有助構建更為開放和透明的資本市場，使內地企業能增加實質生產力，以提高投資者信心。
事實上，內地從市場經濟轉為由中央主導的計劃經濟，在「國進民退」的根本性變化上，對經濟及股市造成了影響。故此民營部門需要重組，而這需要中央態度的配合，包括更大力度支持企業籌資、改善資本獲取，以及增加企業擴展業務機會等。我們相信民營部門對中國股市的潛在反彈貢獻重大，而內地需要恢復競爭的中性立場，讓民企和國企公平競爭，促使市場對中國股票重新定價。
作者為FSMOne 投資組合管理及研究部分析員