美股當之無愧成為表現最佳股市，標普500指數靠最後幾個交易日升幅，反超納斯達克指數，成表現最佳主要市場，分別升26.9%和26.6%。台灣、歐洲和印度分別排行第三至第五，上述市場去年錄逾兩成升幅。榜尾有巴西、港股、H股、中資科技股則敬陪末座，全部錄逾一成跌幅；中資科技股更跌逾三成。
由此可見，去年環球股市表現分化。分化情況亦見於區域市場。如亞洲股市，台灣和印度表現出色，東協市場普遍錄正數回報，日本和南韓雖錄正回報但排名靠後，中港股市則顯著下跌。分化情況亦見於同一市場中。以美股為例，儘管主要股指表現優異，但全靠幾隻大型權重股推升，納指五大權重股貢獻七成以上的去年升幅。撇除巨頭，美股其他多數股份早已大跌。成分股數目多達三千隻以上的納指，其50天和200天市場寬度市場中早已跌至兩成左右水平，代表市場中近八成股份的股價低於50天和200天平均水平。在指數年內屢創新高的同時，多數股票表現卻如此頹勢，反映美股強勢背後的隱憂。當權重股的股價出現疲態，而其他股份未能接力，美股或將見調整，這是2022年投資者需要慎防的風險。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請