財經
2018-10-23 06:00:00

唱好變利淡

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內地財金四巨頭上周五齊發聲明力撐A股,指A股估值已處歷史低位,現時相當抵買,托市意圖明顯,唯聲明對A股刺激有限。有人憧憬國家隊或將入市,維穩言論背後卻是經濟續放緩,第三季GDP按年增速連跌兩季至09年首季以來最慢。上季GDP可謂意外地全靠今年一直疲弱的消費。首9月固投累計升幅降至5.4%。社會零售消費總額增速略回升,但汽車銷售大跌,居民槓桿購房後遺症未散去。在消費(汽車)、固投(製造及基建)、出口下滑,加上企業信貸仍緊張,社融萎縮下,經濟下行壓力仍大。資管新規下,內銀影子銀行業務被封,但受資本金限制下非標轉標、表外入表內仍難,社融分類數據表明表內融資仍無法彌補表外缺口,這是中國人民銀行在美國加息、全球主要央行收水下仍堅持放水,向銀行體系注入流動性以支持經濟,後果是人民幣貶值壓力更大,在港上市中資股的港元計價盈利仍有「被貶值」風險。在無明顯催化劑提振下,官員幾句唱好說話不但未能解決問題,反而更帶來此地無銀的訊號,效果反而更利淡。