巨頭爆雷
上周美股無視巨頭、權重股接二連三業績爆雷而繼續走高，背景是美匯、美債息續回落。被視為聯儲局線人的《華爾街日報》記者Nick Timiraos在10月21日開市前8點52分發文，指聯儲局目標於11月加息0.75厘，並討論12月會議上減慢加息步伐及如何釋出訊號。文章成功扭轉美匯和債息升勢，美匯指數上周四曾跌至109.5，長短債息續回落。美匯美債息能否持續回落，取決本周議息結果，加息0.75厘將毫無懸念，關鍵是記者會和議息聲明會否夠「鴿」地解釋減慢加息步伐。
眾所周知，美國通脹仍頑固，8%通脹對應3%利率不足以解決問題。這次放風將轉軚的時點敏感，正是11月國會中期前，沒有人想以股災迎接選舉。近期兩黨議員連番攻擊鮑威爾，指責他忘記聯儲局另一目標——穩定就業市場，過度加息影響中小企和消費者。故選舉前，議員續大打民粹牌。在兩周甚至一季時間，通脹都不可能急跌，唯有將焦點轉向經濟和股市，才有機會影響投票結果。如Nick放風是真，聯儲局本周會議作出暗示，然後12月會議前幾周內進行預期管理，那麼Fed Pivot Trade，年底前反彈可期。但一切仍以美匯和美債息走勢引導方向。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請