美國聯儲局將於本月開始逐月削減資產購買規模150億美元，外匯市場的焦點再次轉向貨幣政策的相對前景。美國10月份消費者物價指數創1990年以來最大升幅，引發了市場對聯儲局可能提前加息的憂慮，不過我們相信美國會於完成縮表後，最快要到2023年才會加息。
當美國即將開展削減資產購買規模，歐洲央行的立場仍然偏向鴿派。如無意外，因應疫情緊急購債計劃(PEPP)將按計劃於明年3月結束，市場關注歐洲央行12月的議息會議會如何調整今後的貨幣政策。
歐洲央行行長拉加德表示，明年滿足加息條件的可能性非常小，所以我們預期歐元作為融資貨幣(通常利率較低)的吸引力將會繼續上升。現時美國10年期國債的收益率高於歐元區的債券，息差優勢料支持美元兌歐元向好。歐元兌美元於上周曾觸及去年7月以來低位，一舉跌穿10天和20天移動平均線，短線或於1.135附近才見初步支持。
作者為滙豐香港區財富管理及個人銀行業務投資策略總監