鮑威爾在上周的聯儲局議息會議後「放鷹」，有利美元走勢。(資料圖片)
上周提及來年美元會一枝獨秀，在聯儲局放鷹後，更一步一步驗證我的想法。畢竟近期美國通脹數據大部分均稍稍高於市場預期，久久不能下降至聯儲局2%的目標，加上經濟活動頻繁，資金不停流入，失業率維持在低位，種種原因顯示美國經濟確實不錯。傳統智慧減息谷經濟的理據未見持續，試問鮑威爾又怎能不放鷹呢？在來年全球減息預期快將破滅之下，來年美股反而變得岌岌可危。本欄多次提及特朗普回朝後，各項政策將會推高通脹，加上會有更多針對科技巨企的反壟斷法在特朗普治下出台，若預期遭市場炒作，美股從高位回調兩成將是電光石火之間的事。
隨著特朗普就職愈來愈近，中國各單位嚴陣以待，從不同政策上，包括商務貿易、人員流動、外交關係和財政貨幣上均做好不同scenario(情境)去接招。在此一來一回短兵相接下，從「估值」角度出發，中資股逢低買進，美股逢高減持，將是來年第一季的重點。如上周本欄所預計，美元會繼續獨大，人民幣也會相應回調，但較諸其他亞洲貨幣均會較強勢，若內地經濟發力回穩，人民幣有很大機會、甚至較英鎊和歐元均更為強勁。現時歐洲大陸的政治出現較大的動盪，德國執政聯盟瓦解，須要舉行現代德國成立75年來第四次的臨時選舉；法國則更不用說，今年已先後換了4名總理，政黨鬥爭可能係世界大戰以後最劇烈，加上英國工黨上台後的言而無信，大幅加稅並無不妥，但與競選承諾大相逕庭則讓不少選民憤怒。現時德法英政局混亂，經濟疲弱，smart money自然首選把資金停泊在美元上，再作打算。所以即使美股估值高，也有不少投資者以寧有買貴沒有買錯的心態進場。
最後，當然不得不把鏡頭拉回香港，香港經濟不單在轉型當中，更備受疲弱的歐洲經濟和中美貿易戰打擊，加上匯價高企，零售餐飲備受影響，相信不少商家已接受了過往榮景不會重臨。若要扭轉局面，必須盡快降低「生產成本」之餘找出市場定位。可幸，現時車流人流均有明顯回升，政策上亦不停出招希望摸出明路，若能放鬆更多監管，相信將會事半功倍。