華潤燃氣中期盈利19.57億港元，按年升26%，派中期息每股15港仙。期內，收入微跌1%至154.13億元，主要是去年11月起天然氣城市門站價格下調，以及人民幣貶值所致。但整體上半年業績較預期好。盈利增長受惠於毛利率按年改善5.7個百分點至35.5%。毛利增加是受惠於實施居民客戶階梯定價制度，導致燃氣銷售淨利率增長，加上新增居民接駁用戶增加帶動。上半年燃氣總銷量82.73億立方米，按年增長15.3%，增速高於同期行業燃氣需求增速的9.8%。累計已接駁客戶總數2498萬，按年增長14%。
華潤燃氣公佈半年業績較預期好。隨著大連及青島項目收購完成，料公司業務的強勁表現會持續至下半年，再加上發改委昨天就天然氣管道運輸價格管理辦法徵求意見，料有助降低燃氣分銷商成本壓力，進一步推進天然氣價格市場化改革，內地天然氣行業長遠前景仍趨正面。策略上，此前我們指出由於國際原油價格回升，再次提升內地天然氣的競爭力，提醒投資者重新留意燃氣股。相關燃氣股已累積逾2成升幅，跑嬴大市。目前估值而言，華潤燃氣(1193)現價2016年預測PE約16.6倍，低於5年歷史平均的18.34倍，但高於同業中國燃氣(384)2016年預測PE約14.8倍。中國燃氣(384) 估值相對落後，建議買入中國燃氣。麥嘉嘉為證監會持牌人，並無持有上述股票。