美股連番破頂之際，中港股市上周續頹勢，且市場愈來愈難找原因解釋下跌。上周二、三的下跌，其實並未有太多合理理由解釋，重磅經濟數據欠奉，亦沒有太多關於監管新政出台，最多是些此前已公布政策細節，但都是廣泛預期、意料之內事情。唯一相關而又較重要是內地海關公告，歐盟、英國、加拿大等已不再給予內地「普惠制」關稅優惠。去年內地與歐盟貿易總額高達6,000億美元，倘失去最惠國待遇，關稅或被上調至少10個百分點，對內地出口及製造業均有重大影響。早前第三季GDP確實令人失望，市場原先已無甚期望，但實際數據卻較預期更差，跌破5%大關。如非出口表現仍穩健，相信經濟增速將更加嚇人。或是這單新聞，令市場更憂慮內地經濟前景。但內地狀況卻截然不同。
據我們內地分析員說，上周二整天多篇文章和影片在傳內地或將對台動武，對上一次出現如此洗版是李雲迪事件。商務部甚至叫人儲糧，令事件更撲朔迷離，白馬股捱沽，唯獨軍工股上漲。有趣是，當天A股報跌，台股反收漲，一時間關於A股的段子又再熱鬧起來。如真的開打，那麼怎可能只有中港股市要跌，外圍包括台股卻全線上升？
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請