政策自相矛盾人民不敢投資

內地樓市自防疫措施被撤回後，曾出現過一輪反彈；惟踏入第二季之後，反彈開始乏力，市道又轉疲軟，沒法發揮支柱產業的作用，導致中國的經濟復甦未如預期中那麼順利。

這種情況已導致人民幣匯價受壓，連港股也一度下試今年的新低。市傳中央政府將很快出重手救市，以免情況進一步惡化。

一般估計，中央政府將推出的救市措施，大體都是減息降準，希望藉寬鬆的貨幣政策去方便民間作更多的消費與投資，令經濟恢復動力。

不過，亦有市場人士預期，光是寬鬆的貨幣政策，對推動中國的經濟發發展可能效果不會太明顯。原因是中國社會現時並不缺錢。中國民間儲蓄率接近四成，全國的存款總額超過250萬億人民幣，只是中國人的危機意識重，當他們擔心未來日子可能不好過的時候，就會積穀防饑；有錢也不敢投資。

因此，顯示中國不是資金不足問題，而是信心不足問題。而造成信心不足的主要原因是政策並不一致，有時甚至會自相矛盾。

以地產市場為例，政府一方面說要恢復房地產作為經濟的支柱產業的功能，並說要支持開發商參與更多的開發項目；但同時嚴格執行原先的限購、限價政策，叫開發商建設出來的樓房不容易找到合資格的買家；即使遇到受歡迎的樓盤，亦不能按市場的需求來定價，而只能按政府的指導來訂價。這些措施都大大挫傷了開發商投地的積極性。

這些措施不但打擊開發商，亦打擊小買家。原因是小買家將來想賣樓套現時，一樣會受到這些限購與限價措施影響。

再者，近年中央多次表示，將來擁有房地產的人是需要交房產稅的。中國的租金回報率已經偏低，如果還要交房產稅，有誰還願意在中國作房地產投資？

其實，中國人一向都視房地產為最好的儲存財富工具，一有餘錢就喜歡把錢往房地產市場投，無須政府刺激或鼓勵。問題是現時國家的基本政策是「房住不炒」，意思是房子只宜用來居住，用來炒賣當然不對，用來投資亦可能好不了多少。

在中國投資最忌是不懂得看政策，既然最近當局已定了調，老百姓就只好有房子住之後就不買樓算了，以免違反國策。

然而，中國房地產過去之所以能成為經濟發展的支柱產業，是因為老百姓都願意把餘錢往那裏投；現在願意投資房地產的人大幅減少了，房地產就不容易再起支柱作用了。如果內地短期裏的確需要借助房地產來支撐經濟，亦起碼要全面撤銷限購與限價政策，並把房產稅壓後五年再討論。只有這樣，宏觀的減息降準才能發揮它應有的作用。