黃仁勳在高盛科技會議的言論令英偉達股價明顯反彈。(資料圖片)
上周美國有三大重要事項：特朗普和賀錦麗的電視辯論、8月CPI數據出爐、英偉達CEO黃仁勳在高盛科技會議的言論。對於標普500指數而言，前兩者的影響力不及後者，考慮到英偉達是當前牽著美股走勢的最大市值企業之一，資金似乎對半導體板塊消息的敏感度更高。
在會議上，黃仁勳指出英偉達的Blackwell晶片供應增速有限，旗下客戶正在互相爭奪最多的份額，其中包括Alphabet、微軟及Meta等科技巨企，可見AI晶片需求仍然十分強勁。另外，有指美國政府正考慮允許該集團向沙特阿拉伯出口高端晶片。消息後，英偉達股價升逾8%，是6個星期以來的最大單日升幅，連帶其他半導體概念股價上升。對於該板塊是否已經觸及瓶頸，單以目前的需求面來看似乎未必。
的確，自7月中旬以來，代表半導體行業的MVIS美國半導體25指數由歷史高位錄得回調，截至9月13日的跌幅逾16%，部分受經濟數據主導的衰退預期影響。但是，我們認為該板塊基本面依然穩健。事實上，今年次季全球晶片銷售按年增速逾16%，預計未來幾季將有望繼續實現雙位數增長。
鑑於當前半導體行業2026年的預測市盈率為16.8倍，現時估值較之前更具吸引力，而根據24倍的合理市盈率推算，MVIS美國半導體25指數於2026年底前的潛在升幅為28%(截至9月13日)，故我們認為該行業的投資價值依然吸引。
作者為FSMOne 投資組合管理及研究部分析員