台積電料續成台股推手。 (資料圖片)
回顧去年環球股市，以港元計算，台股全年回報19%，是表現第二佳市場，僅次美股。其中佔台灣加權指數近四成比重的台積電全年升近71%，其爆發力帶動整條指數的升幅，可謂幕後功臣。展望今年，我們認為台股將繼續受惠AI需求及全球數碼化趨勢，而台積電將繼續成為最大推手。
先談宏觀因素，台灣去年全年出口增速由負轉正，末季出口增速維持高單位數，主要受半導體行業上行周期帶動，令電子零組件及產品出口向上。另外，當地企業投資和內需強勁，配合出口表現，央行分別預測2024及2025年GDP增速為4.3%和3.1%，穩健的經濟前景利好台股發展。
再談股市，上周台積電出爐第四季業績，當季集團銷售額、淨利及毛利率全數超預期，而總裁魏哲家更預期今年AI需求將維持強勁，集團未來5年在AI加速器收入的年均複合增長率(CAGR)將達近45%，而長期收入(以美元計價)的CAGR將為20%，反映集團盈利可期。考慮到台積電單單佔今年指數預測盈利逾三成，我們相信它持續的技術領導地位(幾乎壟斷低納米晶片)，以及強大的定價能力，將使其成為科技板塊的最大動力，繼續帶領指數向上。
不過，除了台積電，綜觀台灣科技企業，即使部分具備環球供應鏈多元，但投資者須知關稅及地緣政治風險猶在。以合理市盈率17倍計算，到2026年底前，台灣加指的潛在升幅為20.6%(截至2025年1月14日)。投資者可以考慮將台股作為投資組合的輔助配置，以風險角度捕捉潛在升幅。