通脹重上三厘
美國上月通脹3%，回到去年6月水平，並持續幾個月反彈；核心通脹3.3%，兩者超預期和前值。其中住房價格升3.9%，租金升4.6%，推動服務價格增速在4厘以上，令通脹難回落。另外，當地1月零售銷售按季減0.9%，差過預期，是自2023年3月以來最大減幅。雖然數據錄負值，但部分受洛杉磯火災及其他地區嚴冬影響，加上此前銷售額連續4個月按季大增，整體走勢對聯儲局延遲減息決定影響不大。在通脹和勞動市場較強勁下，料當局短期續不變應萬變，利率將維持higher for longer。
中港股方面，年初至今令人意外，截至2月14日恒生指數及MSCI中國指數各升13%，恒生科技指數更升24%，成環球表現較佳市場。參考去年末季13F報告，David Tepper旗下對沖基金全面增持中概股及中國股票基金，其中阿里巴巴(9988)為頭號重倉股，其股價升近五成，反映個別機構成功押注，惟不少金融大鱷未能受惠。事實上，近期拉動中港股上升因素有估值便宜、DeepSeek誘發對中國科技憧憬，市場期望個別新能源車及智能手機公司轉型AI公司。不過，近期升勢主要受情緒及資金主導，基本面改善之說未有太大說服力，若稍後企業業績未達預期，不排除中港股市再波動。至於習近平與內地科技企業家的研討會，能否為民營資本帶來曙光，我們拭目以待。