上周初A股如期反彈，上證綜合指數連漲兩天。但是在反彈的過程中，市場的成交量卻始終低迷，上海市場上周二最高也只有1,890億元(人民幣，下同)，從上周三開始，成交量更是快速回落到1,700億元以下，這顯然不是一個可以持續上攻的量能水準，換而言之，就量能看，投資者對周初上漲的認同度並不高。
市場在擔心甚麼？貿易戰肯定是其中一方面，但我覺得，這應該不是最主要的原因，不然，就很難解釋近期美國股市的強勢。以我個人的理解，市場可能更多的還是在擔心去槓桿。上周一，我們浙江的盾安環境突然爆出母公司債務危機。我有幾個同學在該企業內就職，所以平時也會聊起盾安，在我的印象裡，這應該是屬於還算不錯的企業，而且，公司的實控人在圈內的口碑也相當不錯，因此，債務危機爆發後，朋友圈裡是一片詫異和歎息聲。
網上流出的檔案顯示，盾安負債高達450億元，如果排除朋友間的感情因素，在金融去槓桿的大背景下，它的倒下又幾乎是必然的，它不會是第一家，也不會是最後一家。事實上，最近固收圈裡已經是哀嚎遍野，企業債、地方平台債，違約事件接連不斷。有人說，這對A股是好事，打破剛兌會刺激資金回流權益市場，就長期而言，我同意這種觀點，但對於中短期，不管是資金面還是市場情緒，它對市場的負面影響是顯而易見的。此外，上周五收盤後，又有媒體報道，監管層就資管新規的執行問題放風，不得在過渡期最後半年突擊，而是要「每年壓縮整改1/3」，這會對本周的市場情緒帶來甚麼樣的影響，目前還不得而知，但可以確定的是，這肯定不是利好。
因此，我要對修正一下上周做出的樂觀判斷，除非本周市場能放量，不然，市場就只是一個弱勢反彈，甚至我個人感覺，不排除在未來某個時點上，市場會因為情緒崩潰而出現一次劇烈波動。