不打不打還是打，擾攘多月的中美貿易戰終在特朗普一聲令下開打，頭炮是2,000億美元貨值由10%關稅升至25%，留下其餘3,000億美元貨值，強迫技術轉移和信守承諾作為日後談判籌碼。
投資者宜把貿戰小道消息當耳邊風。(資料圖片)
回顧一下由去年6月到今日，中美貿易戰風風雨雨對恒指影響。去年6月特朗普揚言加重5,000億美元貨值的中國貨關稅到25%後，恒指由31,000點跌到11月時的25,000點，當然這跌幅不能全賴貿戰，中國經濟下行壓力日增，也是造淡推手。
進入2019年，中美兩國連環進行了10次會談，市場不斷有消息指貿戰正向達成協議進發，市場氣氛好轉，加上3月兩會中國揚言開放更多市場，積極推進貨幣和財政政策等，恒指第一季由25,000點重上30,000點。
明顯地，中美貿易戰就如烏雲一樣蓋住了中港兩地股市的情緒，先跌後升都是基於市場認為中美雙方都會達成協議這個願望，雖然是一拖再拖，但總算有「下星期就會簽了」這個期盼。所以當本月5日特朗普突然發飆，向中國發出的最後通牒，導致兩市急插水，其實毋須驚訝。
現在再去剖析特朗普變臉反枱是因中方「反口」違背談判承諾，還是特朗普談判「伎倆」已沒意義。作為小小一個投資者，想想如何面對「後貿易戰」的投資環境，至為重要。
首先，把一切有關貿戰小道消息和知情人士報料當耳邊風，因為這些陰謀論無從稽考，而且米已成炊，就算知道來龍去脈對投資輸贏也無補於事。
最實際做法是緊盯人民幣，因離岸人民幣最能反映外圍資金如何去判斷中美貿戰後果。參考去年，離岸人民幣跌到7算，如果今次人民幣並沒有大幅走低，港股也不需太過驚慌。相反，如人民幣跌回7算，則要有港股一浪低於一浪的心理準備。
另外要留意IMF對全球經濟預測有何修正，雖然IMF全球經濟報告影響力不大，但如果貿戰後IMF對全球經濟調整幅度大，對資金市場心理構成的威脅也不能漠視。
同時要對中方向美國還擊手段提高驚覺，如果用關稅打關稅，問題不大，因可通過補貼這慣常手段舒緩廠商壓力，而且對美出口減少，很容易由對其他國家出口增加和內需填補。
反為憂慮是中國去年公布會陸續開放的市場，如汽車和金融業會不會開倒車，這對個別行業來說是雙刃刀，減少外資進入變相減競爭，是利好，但開放市場才是中國經濟長遠福祉，開倒車是利淡。
中美關係不會因為今次事件而陷入瘋狂，如果中國應對得宜，適度放水而不會為了面子而大搞大水漫灌，市場消化了反而是長線機遇。恒指30,200 點已成平頂阻力，同樣上證3,200點也會是今年高位。想買貨的，千萬不要急，低位仍未算低。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事 逢周二刊出