中國恒大(3333)的債可謂近日最熱門話題，自上周四疑似「流出」信件開始，令花生價格急升。筆者不打算研究消息真偽，反正恒大官方已正式否定相關文件。但對於恒大債急跌及其原因，卻有點意外。首先，恒大債台高築並不是甚麼新鮮事，持恒大債券的難道以為其信貸質素可媲美投資級別債券？
恒大早前已推出七折賣樓策略，冀在傳統「金九銀十」銷售旺季中套現，並目標在2022年底前大幅減債以應對中央政府訂下的三條紅線。另一方面，去年恒大地產本已應要為未能回歸A股將要遲還的戰略投資本金及分紅，但最終成功爭取將期限延後一年。相信對「求財」的戰略投資者而言，容許恒大再度順延屬合理雙贏舉動。筆者並非為恒大講好說話，只是對於投資者突然「驚覺」恒大債台高築摸不著頭腦而已。事實上，投資其3至5年中期債券風險仍相當高，就其中期業績顯示，恒大各項營運及信貸指標都再度惡化，三條紅線全部亮燈，短期債務負擔仍然龐大。由於家中電視已消除了大台訊號，因此未能以其廣告口號創作打油詩，請見諒。
作者Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請