金管局上周自去年11月後再次入市干預，使銀行結餘由958億元，下降至770億元。
上周公布的美國數據一個比一個嚇人，美國消費物價指數和生產物價指數皆反高潮地比市場預期為高。美國零售數據更熾熱非常，連同月初強勁的就業數據，市場預期的美國頂峰利率(terminal rate)已由本月較早前不足4.85厘，立即上調至5.3厘，基本上是狠狠地向賭美國減息者大大巴左刮右刮。正如本欄第一篇已預測，terminal rate好大可能達6厘，並維持一段比市場預計還要長的時間。
由去年中開始到本月初，有銀行市易員和對沖基金經理坐埋吹水時均振振有辭認為今年底會減息，作為靈活多變的香港人，當然略表不同後就輕輕帶過。
畢竟投資不是辯論比賽，但牛頭角順嫂也知，近距離望一眼香港的情況，經濟面隨內地通關逐步改善，勞工市場招聘困難，街市買餸愈來愈貴，此情此景不單香港獨有，歐洲英國等地也有過之而無不及的狀況，所以話通脹問題不是單單按幾下加息按鈕就可馬上可以解決，而是需要時間去沉澱。請謹記零息年代已經過去了！本欄多次提及市場連番輕視高通脹的持續性，投資者對減息前景盲目樂觀。這個cognitive bias將會殺資產市場一個措手不及。
我明白美國聯儲局太遲退出QE，亦太遲開始承認通脹問題，結果導致這一波自1980年起最急速的加息巨浪，亦使現時市場不再相信聯儲局官員多番放鷹的言論，毫無疑問現時聯儲局的公信力亦降至低無可低，但投資者在經濟數據強韌的情況下，亦不要低估聯儲局借勢重奪公信力的決心，聯儲局官員都是官，借勢做突的劇本恍似似曾相識。
美元收拾今年失地，使港匯繼續在弱方兌換保證水平(7.85)徘徊。金管局上周自去年11月後再次入市干預，使銀行結餘由958億元，下降至770億元，500億元這個心理關口，有關當局定必設法穩守，防止市場信心過度繃緊，但估計隨著港美息差帶動下，一個月內銀行結餘，勢必進一步下降至700億元以下。水緊息上有水散水的格局應該不遠矣。
隨著利率高企投資成本不似往昔，加上聯儲局因人事調動和強勁數據而愈來愈鷹，大市特別是科技股的一個終極調整只差最後一根稻草。投資者要做好心理準備提升應變能力，當市況回調，才可造就入市良機，反之若無思想準備，跌市只會加劇恐懼，令你不知所措。多看宏觀指標提升預測能力，多做思想準備提升應變能力，個人投資自然勝人一籌。
作者跑遍各大炒房，遊歷世界各地交易枱，堅信「錯view好過無view，止蝕要快過收水。」[email protected]