新興市場因特朗普成美國總統而蒙上陰影，究竟該市場有何優勢或劣勢，面對甚麼威脅？優勢而言，特朗普主張以促增長方案刺激美國經濟增長。美國通貨再膨脹利好環球增長，再通過增加貿易支持新興市場增長。若美國復甦及美元企穩，新興市場股債均受益。劣勢方面，美國經濟已接近全民就業，特朗普政府實施任何大規模的財政刺激計劃均可能加重通脹壓力。若特朗普對非法移民施加更嚴格的限制，情況將更見惡劣。
此外，若特朗普政府取消或重新磋商貿易協議，或對新興市場進口貨物徵高額關稅，可能重挫新興市場經濟體的增長。但這風險大部分被市場消化，而特朗普上任後，這方面事態進展或較緩慢。現時投資者看淡新興市場，主因擔憂美元升值、美國孳息率升及美國或採取限制貿易政策。但新興市場基本因素在美國大選前已見改善跡象，其最終受壓程度取決於美國新政府措施規模及範圍。在美國政策方向更明確前，投資者宜對新興市場保持審慎。 作者為摩根資產管理投資資訊總監