特朗普上場或影響減息投資者應如何部署？

美國候任總統特朗普將於明年1月正式上任，市場正密切關注其各項與經濟和資本市場相關的政策主張，當中最引人注目的莫過於大幅增加外國進口貨物的關稅。摩根士丹利預計，若特朗普政府在2025年開始陸續增加關稅，相信將推高通脹，導致2026年美國經濟出現顯著下跌。市場甚至開始擔心特朗普政府的關稅政策或會影響現時聯儲局的減息步伐。倘若美國停止減息，甚至重新加息，投資者有應該如何部署？

雖然特朗普的關稅和財政刺激政策，或會讓美國通脹面臨回升壓力。不過美國一些定價能力較高的企業有機會可以將其借貸成本轉嫁至消費者，並帶動其盈利上升。加上特朗普主張放寬企業監管、減低企業稅等措施，相信能一定程度提振美國企業未來的業務及盈利表現，相信能令美股受惠。荷寶早前亦預料，特朗普上台後，美國將繼續吸引全球資金，令其股市成為表現最出色的市場，每股盈利增長有望達到近10%。

反觀中港股市，鑒於特朗普早前揚言要對中國進口貨物加徵高達60%關稅，加上美國減息步伐未來或會生變，致使市場對中港股票取態轉趨審慎。早前恒生指數亦跌穿兩萬點，接近回到9月底港股展開升勢前的水平。

不過，目前距離特朗普上任尚有一個多月時間，鑒於具體政策措施落實需時，加上特朗普的言論經常有所誇大，有關政策對經濟影響有多大尚有待相關措施落地後才能更好地判斷。因此投資者不用過分擔心美國會在短期内停止減息。

事實上，聯儲局主席鮑威爾此前亦已表明聯儲局政策短期不受大選結果影響。渣打亦預計聯儲局將於12月再減息0.25厘。建議投資者可以留意美股的投資機會，但目前不宜過早地認定美國的利率走勢，並需視乎實際落實的政策細節，衡量對不同資產類別的潛在影響，再決定是否有需要調整投資策略。