上星期差估署公布本港住宅樓價指數，數據顯示9月份樓價指數按月再挫1.4%，比8月份的0.1%跌幅大幅擴大。樓宇買賣除了反映住屋需求外，亦同時反映了投資上的需求，故樓價下跌可以是真正的住屋需求少了，亦可以是投資需求下降，當然亦有機會兩者齊跌。
如果要分辨出是哪項需求下跌以致樓價下調，我們必須看看租金走勢，原因是租金升跌就是確切地反映著住屋需求。
香港作為國際金融中心，住屋需求除了是本地人的需求外，亦有不少在香港工作的外籍人士。而差估署在同日發表的報告亦同時指出，同期的香港住宅的租金仍錄得輕微升幅，按月升0.56%，並連升8個月，累積升幅5.5%。
可見本港真正住屋需求未有下降，近兩個月樓價下跌主要是投資需求減少了，而非真正出現供過於求的現象。故筆者推斷，即使未來數月市況不穩，但由於得到租金支持，樓價亦不會跌得太傷。除非本港經濟走向下坡，導致在港工作的外國人紛紛回鄉，真正住屋需求下調，樓價才會步入下跌周期。