郵儲行內銀股中高息兼有不錯潛在升幅

中國郵儲銀行(1658)四個營運業務分部包括：個人銀行業務、企業銀行業務、資金業務分部以及其他業務分部。以去年06月底計，上半年營業收入為1,771億元人民幣，按年升2%，扣除營業費用1,031億元人民幣，以及其他減值損失後，淨利潤為496億元人民幣，升5.2%，每股基本收益為0.46元人民幣，多4.5%。各數值增幅較低，主要是因為去年內地整體經濟仍然在探底，令到整體財務比率出現倒退，不過隨著經濟開始反彈，相信整體營運數據有望改善。

以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率約4.2倍，市場予其預測市盈率為3.7 倍，較追蹤市盈率為低。主要是市場預期未來一年業務增長可以期待，而且現價的市帳率僅0.39倍，加上現價計算，股價對營收比率為1.41倍，反映估值已屬於非常低水平。郵儲銀行2022年派息比率為30%，去年曾派發約0.26元人民幣追蹤年股息，相等於6.56厘追蹤年股息率，市場預期去年全年每股可派0.28元人民幣，相等於7.17厘預測股息率，較過去5年平均股息率5.19厘為高。

郵儲銀行上周五收報3.9元，跌0.03元或0.76%。過去5年平均Beta值為0.39，系統性風險低於大市，主要是反映行業低風險特性。52周最高位見5.59元，最低位見3.35元，過去52周累跌21.84%，表現跑輸恒指及國指，但近日已開始由低位反彈，以現價計，股價較50天線高7.29%，較200天線低5.64%，反映股價仍在低位反彈初段，後市走勢未有見頂勢頭。

該行機構投資者持股比率為20.05%，並於去年9月18日至今年2月8日期間錄得24.51億元資金流入，當中大戶佔15.93億元，散戶則佔8.58億元，大戶投資者仍佔主要比重。期間大戶投資者坐貨比率最高曾升上29.42%；最低則跌至 -6.73%，而上周四則為26.57%，反映大戶投資者非常看好股份並願意持有作較長的投資。

郵儲銀行股價於去年5月由高位5.59元持續下跌，跌穿20天線及50天線後，持續跌至今年1月低位見3.35元後，便開始作出反彈，預期反覆收復10天線至100天線阻力後，有力作進一步反彈。若以整個跌浪總跌幅61.8%作反彈目標，有望升上4.75元。可在3.9元買入，上望4.75元，令到郵儲銀行成為可以賺取7厘股息，兼賺取21%潛在升幅股份，一旦失守50天線3.62元則要先行沽出止蝕。