上周美股極波動，但有賴於巨頭權重股支撐，三大指數表現最差的納指一周累跌逾2%，但恐慌指數VIX漲25%，軟件即服務板塊更是屍骸遍野，跌逾兩成股票不計其數。Docusign業績後，股價大瀉逾四成！其季績勝預期，即使盈利指引略低預期，也不至於股價如此重創。此股反映上周市場殺估值慘況。繼今年2月底、3月初暴跌後，增長股再迎來新一輪殺估值壓力，導火線始於聯儲局主席鮑威爾於金融委員會會議上一番講話。鮑威爾對收緊貨幣政策態度突然異常強硬，除表示會放棄通脹「暫時」論調，還表明縮減買債可能較原訂計劃早幾個月完成。
一直對通脹及貨幣政策處理不慍不火的鮑威爾如此轉軚，市場恐當局將提前加息，並對風險資產進行重新訂價，增長股再因殺估值而慘遭拋售。目前最擔心是2018年式跌市又再重來。當年2月接替任期屆滿的耶倫，鮑威爾展開一年加息四次任務。因加息太快，令當年10月美股開始調整，一路至12月24日才跌定，期間標指累瀉近兩成。現時標指由高位計僅回落4%，倘鮑威爾最新講話代表當局誤判通脹形勢，並一如當年般急進地追加加息，那麼美股殺估值現象將續進行。
作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請