虛幻盈餘掩財赤 放慢買地減開支

政府剛公布今財政年度首5個月錄得約1,800億元赤字。現時賣地表現欠佳，儘管股票市場近日暢旺，但上半年整體經濟疲弱不堪，估計全年財政赤字極之嚴重。可是今年開始將發行銀色債券的收入，直接撥作公務工程開支，掩飾了結構財政危機，帳面盈餘也變成虛幻。

截至本年8月底，首5個月財政年度的政府開支約為3,000億元，收入約1,000億元，這已經計入發行政府債券所得的249億元收入以及償還政府債券78億元本金，因而錄得政府指稱的赤字約1,800億元。與7月底累計赤字相比，即8月份赤字擴大485億元，情況令人憂心。

過去發行的各種債券，主要都是交由金管局作出投資，儘管需要支付比市場高的利息，但是回報收入隨時比利息開支高。但是最初只是發行30億的銀色債券，今年大幅增加到550億，而且第一次不再將債券撥交金管局，而是直接支付政府的公務工程開支，增加了違約風險，實質經濟效益難以估算。

政府常解釋是因為薪俸稅及利得稅等主要收入，大多數在財政年度後期收取，但是香港上半年整體經濟疲弱，估計全年利得稅和薪俸稅的收入都會比往年少，全年結算的數字可能很驚嚇。

至於財政儲備方面，政府聲稱8月底約有5,500億元，但是這個數字並沒有計算過去發行各種債券的負債，當現在債券發行金額愈來愈高，帳面上的盈餘其實只是一個虛幻數字。就算現在這個盈餘水平是真材實料，也不足夠支付香港政府一年的開支，這是已經步入結構性財赤的危險訊號。

面對結構性財赤，政府必須立下決心開源節流，要求各個部門和所有政策範疇都要思考如何省減開支。但是以政府今年的土地買賣決策來看，完全沒有這種需要勒緊褲頭的態度。今年政府暫時透過賣地和補地價等的收入，估計只有約67.94億元，收地補償金額卻預計超過360億元。地政總署今年公布的收地計劃，涉及總地盤面積超過500公頃，已經是之前10年收地面積總和166.36公頃的三倍。

政府需要開誠布公，改變公共財政數字發布的算式，清楚顯示發行債券的負債金額，並且不再計算進收入之中。同時全面檢討政府開支可以削減的地方，好像購買土地這種不是急於一時的開支必須盡快叫停，放慢涉及金額巨大的發展計劃，讓庫房休養生息，等待時機重新出發。