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美國科技巨頭推動美股估值上移
自廿一世紀初起,在結構性大趨勢推動下,美股市場持續快速發展。然而,近年來全球經濟快速數碼化更是將美股推向更迅速的增長水平。眾所周知,目前全球最大的上市公司中,有8家企業來自美國。僅有沙特阿美和台積電為非美國企業。這8家公司中,有6家是科技巨頭。這些公司在其行業上擁有絕對的主導地位,突顯了美國科技公司不僅在當地,而且在全球經濟中扮演關鍵角色。
傳統上,美股指數頭10大股票普遍來說的總合比重為15%至25%。然而,現時指數十大持股的比重已超過40%,其中微軟、英偉達和蘋果更佔據三甲。
隨著科技巨頭在指數代表性提高,其股票表現已成為推動整個指數表現的關鍵因素,並對美股估值產生重大影響。科技巨頭如今已成為美國乃至全球股市的主導力量,反映全球經濟正朝數字化和創新發展的長期大趨勢前進。
由於科技企業在美股指數的佔比在近年大幅提高,而其行業的增長潛力比傳統行業較強,科技公司往往能獲得較高的估值水平。因此,多年來標普500指數在不同5年期內的平均市盈率一直上升,從2009至2014年期間的約13倍,上升至如今接近21倍的水平。
作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請