內地政策密集出台撐大市？

內地放寬多項樓市措施之後，中央政府近日亦密集式出台新政策。由於內地新冠肺炎疫情擴散，以及國際政經形勢依然複雜，內地下周一公布首季經濟增長(GDP)及零售等重磅數據前後，估計仍有其他支持經濟措施，而市場一直預期的減息或調低存款準備金率(降準)更是焦點。

市場普遍預期內地第一季經濟增長為4.5%，較去年第四季減少0.5個百分點，而近周上海等城市出現的疫情，導致運輸、物流及生產等受阻，令產業鏈問題進一步有壓力，這亦加快中央政府推出更多措施支持經濟。

另外，國家新聞出版署重啟發放國產遊戲版號，首輪共批出45款遊戲，這是過去八個月以來首次再發出遊戲版號。雖然騰訊控股(700)、網易(9999)旗下的遊戲未出現在這一輪的名單上，但亦顯示過去一年多互聯網平台整改以來，遊戲行業開發商限制青少年玩遊戲時數等作出的配套措施，亦已大致符合相關部門的要求，因此，筆者估計騰訊、網易研發的遊戲亦將獲批。

在投資方面，中國證監會、國資委及全國工商聯於本周初發布關於「進一步支持上市公司健康發展」的通知，當中的重點是鼓勵和支持社保、養老金、信託、保險和理財機構將更多資金配置於權益類資產，增加資本市場投資，特別是優質上市公司的股票投資，這些資金一旦到位，對A股市場肯定有帶動作用。

內地政策料有利改善短期投資氣氛及個別板塊表現，但整體市場走勢仍受中外的複雜因素影響，其中主要包括中美關係、各國通脹及加息步伐，同時亦觀察內地疫情的發展及防疫管控措施。內地這一輪新冠疫情由上海爆發，並擴散至周邊城市，令貿易、物流及生產亦逐步受影響，為第二季經濟增長加添不明朗。

另一方面，美國證交會周二公布第四輪共12家中概股公司列入有除牌風險名單，雖然當中並未涉及在港的上市公司，但未來料仍有除牌名單發布。不過，市場現時對這些公布的負面反應已較前輕微，大家觀望中證監與美國證交會就核數問題能否達成協議，中證監早前已公布修訂「境內企業赴境外上市相關保密及檔案管理規定」，明確境外監管機構在內地境內進行調查取證或開展檢查，應當通過跨境監管合作機制進行，中證監等依據雙多變合作機制提供必要的協助。其實，這已經顯示中證監在審計問題上向前推進一步，但中美能否達成協議，仍是市場焦點，因此，中概股短期仍繼續反覆波動。大家只能趁調整部署。但若將恢復發出遊戲版號的因素一併考慮，對騰訊的憧憬仍較大，中長線仍是中概股的較佳選擇。

作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人持有招商銀行股份