受美國聯儲局對年內利率走勢突然轉軚，局內委員由早前料今年加息兩次轉為今年不加息，加上上周五製造業PMI遜預期，一連串事件後美國3個月及10年期國庫債券息差亦自2007年以來再次出現負數，重燃市場對美國經濟是正否將出現衰退的憂慮。
受多重負面消息拖累，美股於上周五大跌，港股昨無可避免瀉590點。當然，美國孳息曲線出現倒掛，情況值得擔憂，但就3個月及10年期債息倒掛而言，自90年起共出現3次，分別於1998年、2000年及2006年。其中1998年正值亞洲金融風暴及LTCM危機，及後美國經濟並未出現衰退。故認為此指標預示能力仍較2年期及10年期出現倒掛為低。截至昨日，2年及10年期息差仍有約15個點子差距，因此認為對於美國經濟是否面對衰退仍有待觀察，筆者亦沒有水晶球，但卻持樂觀看法。返回投資基本面，現時企業盈利仍相當健康，只要未出現2年及10年終極倒掛，相信美國經濟於本周期只會放緩而非衰退，對經濟以至企業盈利影響輕微，股市最終回歸盈利基本面而於明年再創新高。在預期中港股市盈利於今明兩年再創新高的大前提下，認為現時每逢調整也是合適的入市時機。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。