假如國際油價升至每桶100美元以上，勢將會敲響通脹警鐘。(資料圖片)
近期經濟學家和美國聯儲局官員對於美國經濟能夠「軟著陸」，在控制通脹的同時避免經濟衰退，顯得相當樂觀。不過近期出現不少因素，令美國日後出現「硬著陸」經濟衰退的機會明顯增加。
首先，聯儲局現時的限制性利率，可能已經維持太久。自二戰以來，美國只在1995年成功讓經濟軟著陸，當時聯儲局官員為避免經濟衰退而迅速減息，不過今時不同往日，美國通脹率遠超3%，壓抑通脹明顯是聯儲局首要任務。因此維持高息更長時間的機會很高，以確保物價壓力不再回升，不過愈長高息環境就令經濟活動愈放緩，提高之後經濟衰退風險。
另外，消費者支出和商業活動走出去年低谷出現增長，假如此趨勢持續，會令儲局官員考慮重啓加息壓力增加。第三是近期油價上升，沙特阿拉伯與俄羅斯為首的OPEC+持續減產，加上石油庫存偏低，油價易升難跌，假如國際油價升至每桶100美元以上，勢將會敲響通脹警鐘。
金融市場或地緣政治危機，亦可能打擊經濟，聯儲局在2008年金融海嘯後十多年來，以多次量化寬鬆(QE)、準零息及新冠疫情期間極低利率水平，許多金融機構及企業在長期低利率預期作出各種債權投資，今年急速加息後，對銀行及房地產產生巨大壓力。今年3月地區銀行危機就是最好例子，摩根大通行政總裁Jamie Dimon亦警告，目前美國政府巨額赤字預算，同時聯儲局為其8.1萬億美元政府證券資產組合縮表，考驗市場能否承接愈來愈多的美債供應，長債債息上升，對房屋按揭及企業債務利率定價，將造成更大上升壓力。美股方面，油價上升帶領能源股上揚，資金流入大型科技股則看重其「抗衰退」特性，美國是滯脹還是衰退先來臨，只有通過時間才有答案。
至於內地經濟，除內房債務問題深重外，青年失業嚴重亦令人對內地經濟何時可走出谷底相當憂慮。近期出現一種叫做「全職子女」的新社會現象，這些青年大多是職場初期受挫或職業進入瓶頸期，決定回到老家與父母同住，通過陪伴父母或承擔家務來獲得生活費。「全職子女」現象背後，是高企青年失業率，今年6月，16至24歲青年失業率升至21.3%，連續創自2018年有統計以來新高，官方亦停止公布有關數據。
雖然有人將「全職子女」與國外大學畢業生中流行「間隔年」(gap year)相比較，但「全職子女」一旦不重返職場，長遠就有變成昔日日本的啃老族之嫌，對家庭和社會經濟的影響不容樂觀，未有明確救市方案前，港股亦只會繼續低成交「萬八點攻防戰」戲碼，有時間精神還不如放在美股比較划算。